燃氣熱水器龍頭萬和電氣入局集成灶行業。

7月9日披露的機構調研顯示，萬和電氣已于去年開始布局集成灶產品領域，公司表示將打開廚電品類下一步的市場成長空間。

根據中怡康數據，2018年集成灶零售量174.8萬臺，同比增長38%；零售額129.2億元，同比增長43.9%。機構估計，穩態時集成灶每年銷量占廣義煙機銷量的20%，達到720萬臺；按照每臺8500元，集成灶市場規模可達到612億元。

01、天然氣普及推動燃氣熱水器滲透

萬和電氣現已發展為國內熱水器、廚房電器、供暖/熱水系統的專業制造龍頭企業， 在順德、中山、高明、合肥等地擁有七大生產制造基地。

7月9日披露的機構調研顯示，2018年萬和電氣燃氣熱水器銷售額同比增長19.08%，“萬和” 品牌燃氣熱水器已經連續十五年綜合市場占有率位列行業第一。同時，“萬和”燃氣熱水器亦被評為“2019年度中國消費品市場高質量發展優選品牌”。

數據顯示，萬和電氣2018年燃氣熱水器營收增速19.2%、營收占比28.6%，燃氣熱水器第一品牌地位穩固。萬和電氣在機構調研中透露，在能源結構性改革的“十三五”規劃下，我國天然氣管網建設正加速向縣級乃至鄉鎮延伸，刺激了多個省份燃氣熱水器的銷量增長，公司提前對此進行了布局。

申萬宏源指出，隨著天然氣管網加速普及，用氣人口增長帶動燃氣熱水器滲透率提升。“十三五”天然氣規劃指出2025年城市天然氣用氣人口達到5.5億，從存量角度測算出2025年燃熱保有量2億臺，2019-2025年總需求合計1.9億臺。

產品外銷方面，萬和電氣表示，公司針對自身業務優勢先后在泰國、阿塞拜疆等地建立銷售體系，并在美國、俄羅斯設立全資孫公司，通過一系列的市場開拓舉措，進一步為公司發掘新的海外業績增長點，從而使得公司出口貿易的抗風險能力增強，不會過度依賴個別地區的出口貿易，降低對外貿易風險。

據了解，目前萬和電氣產品出口占比1/3，但主要進行貼牌代工生產，盈利水平低下，外銷毛利率10%左右遠低于內銷的40%，機構預期隨著未來產品出口實現自主品牌運營有望成為新的業績增長點。

02、去年已布局集成灶行業

集成灶具有除油煙效率高、節省空間、外形美觀的優點，對傳統煙機具有替代效應。根據中怡康數據，2018年集成灶零售量174.8萬臺，同比增長38%；零售額129.2億元，同比增長43.9%。根據全國家用電器工業信息中心發布的 2019 年中國家電行業一季度報告，2019一季度我國集成灶零售額35億元，同比增長45.8%。

7月9日披露的機構調研中，萬和電氣表示，憑借在研發、生產、渠道和品牌等方面的積淀，公司已于去年開始布局集成灶產品領域，這將打開廚電品類下一步的市場成長空間。

萬和電器早前在調研中已透露，公司旗下的集成灶產品整合煙機、灶具、蒸箱、加熱置物臺等多種功能于一體，同時匹配自主研發的下排風雙渦輪專利技術，具備自動巡航攏煙功能，可瞬間還原無煙廚房。在2018中國國際廚房衛浴博覽會上，萬和集成灶獲得“2018年度集成灶行業創新產品”大獎。

在2018中國國際廚房衛浴博覽會上，萬和集成灶獲得“2018年度集成灶行業創新產品”大獎

廣證恒生指出，對標普及已基本完成的冰箱，2017年城鎮居民每百戶擁有冰箱98臺，農村每百戶92臺，冰箱內銷量4480萬臺。目前考慮到農村住房結構、消費習慣等因素，假設在煙機達到飽和狀態時，城鎮每百戶接近100臺，農村每百戶約50臺，廣義煙機(集成灶+煙機)每年內銷量為冰箱內銷量的80%，有望達到3600萬臺。

華創證券指出，集成灶行業尚處成長期，擴張勢頭迅猛，市場參與者數量持續攀升，各大品牌之間競相追逐，尚未形成穩定的品牌格局，作為集成灶開創者的浙江美大獨自領跑銷量榜，目前穩居龍頭地位。

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責任編輯：一非